[기준금리] 한국 금통위 및 FOMC회의 예상

◆`21년 한국 금통위 일정

10월 12일(화). 11월 25일(목)

기준금리를 결정하는 금통위 회의가 화요일에 있습니다.

8월 금리인상을 단행하지 않았다면 최근 전세계 강달러 추세에 환율은 진작에 1,200원 뚫렸을 것으로 예상됩니다.

환율이 1,200원에 도전하는 상황에 가계부채까지 문제가 되고 있지만

고승범씨가 아무리 최강매파여도 금번 회의에서 금리인상은 어려울 것으로 봅니다.

이번 회의에서 동결 할 경우 올해 마지막 회의인 11월 25일 회의에선 금리인상이 불가피해 보입니다.

금리인상에 대한 강한 의지 표명은 실제로 시장금리를 움직일 수 있고 한은도 자주 사용하는 방법입니다. 11월 금리인상이 예상 될경우 회의 전에 국채금리가 먼저 움질일테니 지속적으로 안내 드리겠습니다.

 

◆`21년 FOMC회의 일정

11월 2~3일, 12월 14~15일

11월 FOMC회의에선 테이퍼링 일정에 대한 언급은 99.9%입니다.

문제는 ‘시점’과 ‘속도’입니다. 11월 시작 or 12월 시작인데 지금 상황에선 11월 시작 `22년 6월 종료가 유력해 보입니다. 150억$/월 씩 감축해서 양적완화(1200억$/월) 8개월 소요되는 속도입니다. 매우 빠른 속도인데 이 시나리오로 진행 될 경우 조기 금리인상에 대한 우려로 증시에 악영향을 줄 수 있습니다. (금리인상은 테이퍼링 끝나고 진행 됩니다.)

 

저도 금리인상을 우려하고 있는데 몇 가지 근거를 말씀 드리겠습니다.

 

1. 인플레이션

지난 9월 FOMC회의에서 파월은 인플레는 ‘일시적’이라고 인플레에 대한 우려를 잠식시켰지만 최근 기자회견에서 그 일시적이 내년까지 갈 것 같다고 했습니다.

Fed가 물가 전망 예측 실패를 어느 정도 인정했고 실제로 물가상승률은 계속 치솟고 있습니다.

中전력난, 美 컨테이너 병목, 겨울을 앞둔 에너지가 폭등 등 많은 문제가 물가상승을 부추기고 있습니다.

증감이 심해 에너지, 식량을 제외한 근원소비자물가까지 곧 전이될 것입니다.

근원소비자물가는 FOMC 금리 결정에 매우 중요한 지표입니다.

 

2. 스태그플레이션

성장률 둔화와 물가상승이 동시에 발생 되는 스태그플레이션이 발생 될 경우 성장률, 물가상승 중 하나를 정해서 해결하게 됩니다.

성장률과 물가상승은 Trade off 관계로 한쪽에 대한 해결책을 낼 경우 한쪽을 버리게 됩니다.

스태그플레이션에 대한 해결은 물가상승을 우선시 합니다.

위 언급과 같이 인플레에 대한 해결은 금리인상으로 귀결됩니다.

스태그플레이션에 대한 언급이 지속 될 경우 금리인상 우려는 증폭됩니다.

 

3. 국채금리

채권 시장은 주식 시장과 비교도 안 될 규모로 항상 채권시장이 선행으로 움직입니다.

우선 美국채 10년물 금리가 최근 1.6%를 돌파 했습니다. 금리인상 우려를 장기채금리 상승으로 예상 가능합니다. 많은 자금이 조기 금리인상에 배팅하는 것으로 보입니다.

 

더 많은 내용이 있는데 일일이 열거하기 어려워 비약으로 보일 수 있는 부분이 있습니다.

댓글로 질문이나 논거 있는 반론 부탁드립니다.