[7월 22일 사실과의견] 단기랠리?? 상승추세전환??

★ 정보에서 사실과 의견을 구분 할 것
◆ 국 제
- 우크라이나 전쟁 관련 이슈
러 노드스트림1 공급 재개 ‘일단 40%’
러 가스구매 확대한다는 헝가리 긍정적
드라기 사임 통보+의회 해산(9월 총선)
우크라 25% 통화절하, 외환보유고 투입

- 日銀, 또 나홀로 돈풀기 ‘인플레 일시적’
마이너스 금리 유지하기로 동결
수입 에너지값 급등에 물가 상승
내년 1%대 초반으로 안정 전망
아베 추모 속 정책선회 부담도
상반기 무역적자 43년만에 최대
원유, 천연가스 수입 두 배 늘어

- 동남아, 강달러에도 나름 선방
日 유럽보다 환율쇼크 덜 했다
유로화 11%, 엔화 17% 떨어질 때
통화가치 하락 평균 7%에 그쳐
2013년 美긴축발작 때 학습효과
팜유 등 원자재 수출로 환율 방어

- 러, 유럽가스밸브 찔끔 열었다
사실상 수송 용량 30% 그칠 듯
EU 사용 줄이고 비축 늘리기로

- 英차기총리 2파전
첫 유색인종 vs 제2 철의 여인
옥스퍼드 동문간의 대결
수낵, 경선 내내 1위 수성 저력
장관직 사표, 존슨 퇴진 이끌어
트러스, 마지막 투표 2위로 역전
감세 옹호론자, EU 러에 강경파

- 드라기 총리, 두 번째 사임 표명
이탈리아, 조기총선 무게
신임안 투표 주요 정당들 불참
사실상 내각 붕괴, 의회해산 수순

- 독일 10월부터 갈탄으로 전력 생산
10월 1일부터 갈탄으로 전력 생산
가스 저장고, 11월까지 95% 채울 것
갈탄: 저급 석탄으로 유해물질 많음

- 아마존 헬스케어 공략 본격화
원라이프헬스케어(브랜드: 원메디칼)
주당 18달러 현금 인수(총 39억달러)
회원 대상 1차 진료, 원격 진료 서비스도
아마존 19년: 아마존 케어 개시
아마존 20년: 온라인 약국 필팩 인수

- 아마존, 연말부터 전기배송차
리비안 전기밴 수천 대 연말부터 배송
미국 내 100개 이상 도시에서 운행
지난 3월엔 스텔란티스에 전기밴 주문
리비안 2분기 실적발표(8월 11일)

- 스냅 2분기 실적 발표
EPS –2센트 예상치: -1센트
글로벌 일일 사용자 3.47억 예상치 3.44억
매출 성장률 13% 예상치: 16%
기업들 광고 감축 정책, 애플 정책변화 원인
매출 성장 악화 따라 채용 줄일 것

- ECB 깜짝 50bp 기준금리 인상
기준금리 연0%→0.5%(6월엔 25bp)
물가 위험 높아, 추가 정상화가 적절
변속보호기구 TPI도입, 매입규모는 유동적
11년 금리인상 후 재정위기 바로 맞아
3개월만에 금리인하로 대응

- ECB총재 라가르드 발언
에너지 등 인플레, 당분간 고공행진
공급난은 완화될 것으로 전망
하반기와 그 이후 전망 먹구름
어떤 종류의 선제 가이던스 제공 안해
최종 금리목표 바뀐 것은 아니다

- 75bp 올린 남아공아프리카 공화국
기준금리 연4.75%→5.5%
20년만의 최대폭 금리인상
인플레 위험 일시적 아닌 지속적
상황에 따라 더 과감한 조치 취할수도

◆ 금 융
- 한은 빅스텝에 보금자리론 수요 반토막
대출금리 年4%대 돌파하면서
올해 5월까지 판매액 8896억
작년 같은기간보다 1.2조 줄어

- KB, 2분기 순익 1.3조
1분기보다 10% 줄어
채권운용 손실, 펀드 판매 부진
수수료 수익 4.4% 줄어 8700억
증권, 카드 등 계열사 실적 주춤
상반기 순익 2.7조, 반기 최대

◆ 사 회
- 2022 세제개편안
15년 만에 소득세 과표 조정
중산층 셉담 줄어들겠지만
8800만원 초과 과표는 손 안대
1억2000만원 초과 공제도 축소
高소득 징벌적 과세 반쪽 개편
주식양도세 2년 유예

- 법인세 낮춰 성장 뒷받침
과표 5억 중소기업 법인세
8천만원에서 5천만원으로 줄어
유턴기업, 소득 법인세 감면 요건
공장 신증설 기한 3년으로 연장
벤처기업 임직원 스톡옵션 행사
비과세한도 年5000만원→2억

- 부동산세 정상화
주택 수 아닌 가액 기준으로
최고세율은 6%→2.7%로
법인은 2.7% 단일 세율 적용
1주택 12억, 다주택 9억으로
기본공제금액 상향 조정키로
세부담 상한선 150%로 통일

◆ 산 업
- 대우조선 하청노조 퍄업
대우조건 내일부터 2주 휴가
정부도 조속 마무리 압박
퍄업 더 끌어갈 동력 떨어져
임금인상 30%→5% 내세우다
4.5%로 회사 의견 받아들여
손해배상은 책임 범위 진통 계속

- 반도체 강국, 5년간 340조 투입
윤정부 종합지원책 발표
기업이 설비 R&D투자땐
세액공제율 6%→8% 상향
단지용적률 최대 1.4배 확대
10년간 전문인력 15만 양성

- 흔들리는 對중 수출, 7월 –15억弗
이달들어 무역수지 –81억달러
14년만에 넉달 연속 적자 전망
원자재 가격 올라 수입액 늘어

- 밀린 車주문 120만대
아이오닉6까지 가세
美 유럽 대기물량 꾸준히 증가
글로벌 반도체 공급난 풀리고
美서 싼타페 직접 생산 확대
아이오닉6, 신형 그랜저도 출시

- 일동제약 코로나 치료제 전략 수정
日제약사와 공동개발 조코바
日서 긴급사용승인 미뤄지자
일동제약, 국내 허가 먼저 검토
임상결과 8월 말게 공개키로

- 실적 먹구름 낀 네이버, 카카오
개발자 확보 전쟁 후유증 온다
카카오 인건비, 47% 급증
네이버도 24%나 늘어 부담
영업이익 증가율 10% 밑돌 듯
기업들, 앞다퉈 비용 효율화
하반기 신규채용 줄어들 전망

◆ 부 동 산
- 금리 정점 때까지 아파트값 더 빠져
갈수록 낙폭커지는 전국 아파트
한국은행 첫 빅스텝 여파
재건축 기대 강남도 하락폭 커
전문가 “대세 상승기 끝났다”
경기아파트 11주째 내림세
안양 수원, 고점대비 30%↓
거래량 70% 뚝, 역대 최저
매물 쌓인 대구 대전 대세 하락 

- 사견
시장이 전체적으로 상승전환 된 상태입니다. 월초부터 말씀드렸지만 롱숏 둘 다 가능한 구간으로 보입니다. 우선 경기침체 국면에서도 CPI피크아웃부터 상승으로 추세전환 된 경우가 많았습니다. 다만 거래량이 붙지 않는 상태라 완전한 추세전환으로 보긴 어렵습니다. 

원래 8월에 나올 7월 CPI가 예상보다 놀아울 정도로 빠질 것으로 예상해서 레버리지까지 땡겨서 진입 예정이었는데 6월 9.1%라는 놀라운 수치로 인해 피크아웃 예측이 쉬워지면서 모멘텀이 많이 약해졌습니다.
그래도 CPI발표 전에는 나스닥으로 진입각을 보고 있습니다. 롱으로 보는 분들은 이 때까지 홀딩 추천합니다. 
온갖 데이터에서 물가의 하락이 보이는데 정리해서 다음 세미나에서 한번 다루도록 하겠습니다. 7월 CPI하락에 대한 자료는 최대한 비공개로 가려했는데 생각 좀 해보겠습니다.
그 동안 물가 하나는 정말 잘 맞췄습니다. 최근의 6월 CPI도 그랬고 제가 보는 지표들이 아직까진 유효해 보입니다. 물가 피크아웃 모멘텀 타고 1개월~2개월 단기 반등 생각합니다.

숏배팅 포지션의 경우 장기적으로 경기침체의 가시화를 기다려야 하는데 일단 미국 부동산 시장의 급격한 냉각이 나오고 있고 장단기역전, 하이일드스프레드 500bp↑, 독일-이태리 스프레드 확대 등 여러 측면에서 유동성 조임이 나타나고 있습니다.
다만 유동성 축소에 의한 문제는 보통 만기까지 와서 롤오버 과정에서 생기는 경우가 많습니다. 즉 순간적인 이벤트가 아닌 지속적인 문제라 길게 보셔야합니다.
SQQQ는 시간을 버틸 수 없습니다. 요즘 같은 장은 최대한 레버리지 지양하길 추천합니다. 

어제로 ‘사실과의견’ 시작한지 딱 1년 되었습니다. 뭔가 꾸준히 하면 어떻게 될까 궁금해서 시작한 일인데 많은 분들의 도움으로 여기까지 왔습니다. 1년 채우면 쉬려했는데 경기침체에 대한 우려 때문에 조금 더 함께 하겠습니다. 침체 뒤에 상승장이 오면 미련없이 떠나겠습니다.
한 주 수고 많았습니다.

‘광산의 카나리아는 위험을 감지할 뿐 금맥을 감지 할 순 없다.’

#사실과의견
출처: 한국경제 신문 (07월 22일)